消費(fèi)市場(chǎng)仍延續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。7月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額12253億元，同比增速為17.9%，比上年同期加快了2.7個(gè)百分點(diǎn)，扣除價(jià)格因素，同比增速為14.6%，比上年同期下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)。因此，CPI是帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)的重要因素。另外，根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心統(tǒng)計(jì)的百家大型零售企業(yè)的零售額7月份同比增速為17.6%，增速與6月份相比有所下滑，與去年同期相比僅提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，但前7個(gè)月的累計(jì)同比增速已達(dá)22.5%，高于去年同期10.7個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)也與金融危機(jī)前的08年同期基本持平，繼續(xù)保持了自今年上半年以來(lái)累計(jì)增速高于08年同期的態(tài)勢(shì)，這表明市場(chǎng)已經(jīng)完全恢復(fù)正常穩(wěn)定的發(fā)展水平，走勢(shì)持續(xù)穩(wěn)定向好。

　　消費(fèi)者信心指數(shù)仍然保持較高水平。消費(fèi)者信心指數(shù)從今年3月份以來(lái)基本接近了08年的水平，7月份為107.8，環(huán)比6月份的全年最高點(diǎn)略下降了0.7，但比去年同期提高了5.7。

　　價(jià)格指數(shù)穩(wěn)定上升，尤以食品和金銀珠寶類商品最為突出。7月份CPI和RPI（商品零售價(jià)格指數(shù)）分別為3.3%和2.8%，呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中食品和金銀珠寶類商品的RPI分別為7.1%和16.2%，是拉動(dòng)整體RPI水平較高的重要因素。

　　各主要類別商品均有較好的增長(zhǎng)，金銀珠寶類增速最快。7月份限額以上分類商品零售額除化妝品類同比增速為19.13%外，其他類別商品同比增速均在20%以上，并呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。金銀珠寶類商品受國(guó)際黃鉑金原材料價(jià)格大幅上漲影響，加上消費(fèi)者"買漲不買跌"，7月份同比增速達(dá)54.91%，百家大型零售企業(yè)金銀珠寶類商品同比增速也達(dá)31%的較高水平。食品類和服裝類同比增速分別為22.73%和24.2%。

　　商業(yè)零售板塊近一個(gè)月漲幅達(dá)11.06%。消費(fèi)類投資品種已經(jīng)逐步由防御型向進(jìn)攻型轉(zhuǎn)變，但隨著整個(gè)板塊的估值上移，投資風(fēng)險(xiǎn)也有所加大。

　　投資建議：受同比基數(shù)的影響，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月的消費(fèi)增速會(huì)略有下滑，但從累計(jì)增速來(lái)看，仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。建議重點(diǎn)關(guān)注食品類價(jià)格指數(shù)高位運(yùn)行最直接受益且目前估值水平較低的武漢中百、步步高；金銀珠寶類商品銷售持續(xù)價(jià)量齊的受益公司豫園商城；另外建議仍持續(xù)關(guān)注受益于中西部地區(qū)消費(fèi)升級(jí)的百貨類公司王府井、成商集團(tuán)、重慶百貨、新華百貨等，以及目前估值較低的廣州友誼。

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